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杨德龙:在低利率环境之下 资本市场更容易走强

  杨德龙:在低利率环境之下 资本市场更容易走强

  杨德龙,中国证券业协会首席经济学家委员会委员央视财经频道特约评论员前海开源基金首席经济学家

  7月15日,国家统计局公布了上半年经济数据,我国经济增长稳中有进,整体向好。在此刺激之下,A股市场出现了低开高走,三大股指均纷纷翻红,特别是创业板指数大涨超过2%以上。

  上半年我国国民经济运行的总趋势是总体平稳,稳中有进。面对上半年错综复杂的国际国内形势,我国坚持稳中求进的工作总基调,坚持新发展理念,坚持推动高质量发展,狠抓六稳工作落实,经济整体增长平稳。上半年GDP为45.09万亿元,按同比价格计算,同比增长6.3%。

  分季度来看,一季度增速较高,为6.4%,二季度增长6.2%。从产业来看,第三产业增速最快,高达7%。今年一季度我国实施了积极的财政政策和宽松的货币政策,刺激了经济回暖。二季度由于政策的边际效用出现了递减,经济增速有所回落,GDP回落0.2个百分点。上半年全国规模以上工业增加值同比增长6%,增速比一季度回落0.5个百分点。而服务业发展势头良好,已经超过了第一产业农业和第二产业工业,成为推动我国GDP增长的最重要的一个产业。

  1到5月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长10.1%,增速比1到4月份加快0.3个百分点。而战略性新兴服务业、高技术服务业和科技服务业营收增长更是超过了12%。我国社会消费品零售总额上半年同比增长8.4%,增速比一季度加快0.1个百分点。而6月份社会消费品零售总额同比增长9.8%,比上月加快1.2个百分点。社会上消费品零售总额的增长,主要受益于电商的发展。上半年全国网上零售额同比增长17.8%,比一季度加快2.5个百分点。实物商品零售额增长21.6%,继续加速。

  还有上半年固定资产增速保持在5.8%的水平,增速比1到5月份加快0.2个百分点,比一季度回落了0.5个百分点,整体来看增速平稳。技术股方面,上半年我国货物进出口总额同比增长3.9%,增速比一季度加快0.2个百分点。出口增长6.1%,进口增加1.4%,顺差1.2366万亿元,同比扩大41.6%。我国面对贸易摩擦的新形势,依然保持了顺差的扩大。这主要是由于我国调整了贸易结构,提高了高附加值产品的出口,有效的抵御了贸易摩擦的影响。

  而在CPI方面,上半年CPI同比上涨2.2%,涨幅比一季度扩大0.4个百分点,增速控制在3%的年初定的目标以内,保持了物价整体的稳定。但是食品价格上半年上涨较多,特别是猪肉、鲜果等价格大幅上涨,带动了消费价格的回升。而PPI上半年同比上涨0.3%,涨幅比一季度扩大0.1个百分点,反映出工业品需求有所回升。

  我国上半年就业形势总体稳定。上半年全国城镇新增就业737万人,完成全年目标任务的67%,而居民收入增长快于经济增速,城乡收入比继续缩小。上半年全国居民人均可支配收入15294元,同比名义增长8.8%。在经济结构方面,我国继续实施供给侧结构性改革,三去一降一补成果得到了巩固。经济结构进一步优化,消费成为推动我国经济增长最重要的引擎。从整体来看,上半年经济增长稳中有进,经济结构继续优化;下半年我国还会实施积极的财政政策和宽松的货币政策,以保持经济的平稳发展。

  现在A股市场经过连续三个月的调整,已经处于估值的低端,而外资也从6月份开始结束了之前净流出的态势,开始转为净流入。流入的板块依然是以食品饮料为主的消费板块,及银行等金融板块。这一点和我的观点是一致的,我认为白龙马股主要是在大消费和金融板块中产生,而外资一向是重视价值投资和长期投资的,所以他们大量流入这些板块在情理之中。

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